Открутка есть

[Pahlorus]

1 час назад пользователь don_sverh сказал:

Руки из адамантия, но к ***

Руки из сахара, но к плечам. 

На размышление 30 секунд

пожалуй оставлю природные грабли, как есть

[OLGA_ROYALTY]

1 час назад пользователь Mr_Saymon_Smit сказал:

тебе рили пора забросить игры и заняться своим здоровьем.

Кажется пора будет скоро. Но мне, а не Гвасу...

[Mr_Saymon_Smit]

20 минут назад пользователь OLGA_ROYALTY сказал:

Кажется пора будет скоро. Но мне, а не Гвасу...

щас в такую погоду только и ходить по врачам.лето же было )

[OLGA_ROYALTY]

Только что пользователь Mr_Saymon_Smit сказал:

щас в такую погоду только и ходить по врачам.лето же было )

Так заняться здоровьем не всегда = поход по врачам. Смена образа жизни, смена деятельности и так далее... Это влияет тоже. 

О... Во какая откруточка. Второй раз за день уже. 

Явно провайдер)) 
 

[Mr_Saymon_Smit]

3 минуты назад пользователь OLGA_ROYALTY сказал:

Так заняться здоровьем не всегда = поход по врачам. Смена образа жизни, смена деятельности и так далее... Это влияет тоже. 

О... Во какая откруточка. Второй раз за день уже. 

Явно провайдер)) 
 

игра оздоровляет и делает моложе на 10 лет как миниум.полезно каждый день играть для поддержания иммунитета и укрепления ментального здоровья.

999 это еще плавная картинка,ты попробуй форум почитать -вот где дергаться начнешь)

[BoccTaBLLIuu_u3_BaHHbl]

35 минут назад пользователь OLGA_ROYALTY сказал:

Да, не... Там намёк на то, что у кого-то на шее сижу и кайфую. Угу. Пусть продолжают дальше вымышлять, не имея рационального объяснения) 

Вот сижу и думаю, а давненько мы не занимались старым добрым газлайтингом. Три дня я с перепугу лазил по Разлому, вчера сыграл 4 боя, сегодня 9, это всё было одной большой ошибкой. Вопрос ещё тут про какую-то кнопку задал не тем людям, они на до мной понасмехались, как заведено у местных троллей. А это просто были якобы смешные картинки, знаете, люди их ещё рассылают друг другу, чтобы посмеяться. Тематика наверное не очень уместная, непонятно, возможны баяны. Наверное я врал, когда говорил, что всегда стреляю точно в цель. Вот и всё, ничё такого, после Разлома простительно.

51 минуту назад пользователь Keyholepeeper сказал:

Молодежь теперь так клеится

Неправда, я никуда не клеился, больно мне надо. Сбился с пути немножко, только и всего. Игру нужно нормальную скачать, только не из раннего доступа.

[OLGA_ROYALTY]

2 минуты назад пользователь Mr_Saymon_Smit сказал:

999 это еще плавная картинка,ты попробуй форум почитать -вот где дергаться начнешь)

Пхахахахахахаха) Я и так с него не вылезаю, что тут читать...

1 минуту назад пользователь BoccTaBLLIuu_u3_BaHHbl сказал:

Вот сижу и думаю, а давненько мы не занимались старым добрым газлайтингом.

У вас есть на это полтора месяца. 

4 минуты назад пользователь BoccTaBLLIuu_u3_BaHHbl сказал:

Вопрос ещё тут про какую-то кнопку задал не тем людям, они на до мной понасмехались, как заведено у местных троллей.

А правильный ответ был простой: красная кнопка ядерного чемоданчика. 

4 минуты назад пользователь BoccTaBLLIuu_u3_BaHHbl сказал:

Вот и всё, ничё такого, после Разлома простительно.

Ну в Разломе чуть полегче.

[BoccTaBLLIuu_u3_BaHHbl]

3 минуты назад пользователь Mr_Saymon_Smit сказал:

игра оздоровляет и делает моложе на 10 лет как миниум.полезно каждый день играть для поддержания иммунитета и укрепления ментального здоровья.

это из разряда шуток про — делай так и спина не будет болеть, когда на видео что-то травмоопасное на грани переломов этой самой спины. Нет, с такими открутками делать там нечего, сатанизма полная. И Крашер этот дрянь какая-то, хоть я его и разукрасил красиво. Орать начинаешь и вообще, хотя кто виноват, кроме меня самого, непонятно.

1 минуту назад пользователь OLGA_ROYALTY сказал:

У вас есть на это полтора месяца. 

А потом что, медным тазом накроется проект? Я так не думаю.

[OLGA_ROYALTY]

1 минуту назад пользователь BoccTaBLLIuu_u3_BaHHbl сказал:

А потом что, медным тазом накроется проект? Я так не думаю.

Танки что-ли? Да не, с ними всё будет хорошо)

 

[BoccTaBLLIuu_u3_BaHHbl]

Надо наверное пойти и хорошее кино посмотреть, забыть этот гнилой экспириенс, как страшный сон. Это всё из-за нелепой погони за вашим взводом, который ещё тогда устроил по недомыслию. Конкурсы ещё всякие, прям все вокруг играют, дай, думаю, тоже скатаю немножко, что может пойти не так. Ага.

3 минуты назад пользователь OLGA_ROYALTY сказал:

Танки что-ли? Да не, с ними всё будет хорошо)

значит и через полтора месяца нас никто не остановит.

[OLGA_ROYALTY]

Только что пользователь BoccTaBLLIuu_u3_BaHHbl сказал:

значит и через полтора месяца нас никто не остановит.

Вас - да, а мне уже мало что будет интересно. 

[BoccTaBLLIuu_u3_BaHHbl]

Там, кстати, глобальный иишный пузырь на триллионы долларов схлопывается, а в новостях ничего про это не пишут. Мне Алиса в режиме про всю правду вчера рассказала об этом, очень интересно.

Только что пользователь OLGA_ROYALTY сказал:

Вас - да, а мне уже мало что будет интересно. 

Звучит очень таинственно и непонятно. Если это не врачи вам сказали, то всё будет хорошо, ничего выдумывать.

Или в отделе миграционного контроля.

[OLGA_ROYALTY]

3 минуты назад пользователь BoccTaBLLIuu_u3_BaHHbl сказал:

Там, кстати, глобальный иишный пузырь на триллионы долларов схлопывается

Ложное утверждение. 

Если бы внимательно меня читали, то знали бы как будет развиваться нейросетевой интерфейс, по фазам. Когда будет сбор данных, паттернов, а когда начнут применять и как. Увы, вы в своём коконе смотрите на картинки. 

3 минуты назад пользователь BoccTaBLLIuu_u3_BaHHbl сказал:

Звучит очень таинственно и непонятно. Если это не врачи вам сказали, то всё будет хорошо, ничего выдумывать.

Или в отделе миграционного контроля.

Взрослых версий нет?

[BoccTaBLLIuu_u3_BaHHbl]

1 минуту назад пользователь OLGA_ROYALTY сказал:

Ложное утверждение. 

Если бы внимательно меня читали, то знали бы как будет развиваться нейросетевой интерфейс, по фазам. Когда будет сбор данных, паттернов, а когда начнут применять и как. Увы, вы в своём коконе смотрите на картинки. 

Взрослых версий нет?

Это максимально взрослые версии. А капитализация уже на триллионы упала и это только начало. Сами технологии будут развиваться, речь идёт о переоценке рынка и в пример приводится ситуация с скачком роста интернета в начале нулевых, когда сильные поглотили слабых и много кто пострадал и разорился.

[OLGA_ROYALTY]

1 минуту назад пользователь BoccTaBLLIuu_u3_BaHHbl сказал:

Это максимально взрослые версии.

Услышала. 

2 минуты назад пользователь BoccTaBLLIuu_u3_BaHHbl сказал:

А капитализация уже на триллионы упала и это только начало. Сами технологии будут развиваться, речь идёт о переоценке рынка и в пример приводится ситуация с скачком роста интернета в начале нулевых, когда сильные поглотили слабых и много кто пострадал и разорился.

Нам всё открутят и мы умрём?

[Mr_Saymon_Smit]

17 минут назад пользователь BoccTaBLLIuu_u3_BaHHbl сказал:

это из разряда шуток про — делай так и спина не будет болеть, когда на видео что-то травмоопасное на грани переломов этой самой спины. Нет, с такими открутками делать там нечего, сатанизма полная. И Крашер этот дрянь какая-то, хоть я его и разукрасил красиво. Орать начинаешь и вообще, хотя кто виноват, кроме меня самого, непонятно.

два укола этому джентельмену на любой вкус.именно про это я писал,что на самом деле игра опасна для организма и разрушает личность)

крашера в рандоме видел,ничего не могу сказать,но рад за что ты такой художник )

[BoccTaBLLIuu_u3_BaHHbl]

Только что пользователь OLGA_ROYALTY сказал:

...Нам всё открутят и мы умрём?

многие так и сделали, потому что вложились в акции, например, Самсунга. В целом всё как всегда, ничего такого, нас это не касается совершенно.

[OLGA_ROYALTY]

1 минуту назад пользователь BoccTaBLLIuu_u3_BaHHbl сказал:

многие так и сделали, потому что вложились в акции, например, Самсунга.

Вот, всегда же говорила, что "Открутка" - опасная территория. Как и ваша голова. Не ходите туда один)
Что там ещё Алиса наговорила?

[BoccTaBLLIuu_u3_BaHHbl]

Скрытый текст

Алиса:

Я проверила информацию: тут есть важный нюанс. Строго говоря, пузырь не лопнул в один момент — речь о серии событий конца октября — начала ноября 2026 года, которые аналитики и назвали началом сдувания. И цифра в триллион тут скорее оценочная, а не точная: за одну торговую сессию (30 октября) биржи ряда стран (США, Японии, Южной Кореи, Турции, Китая, Тайваня) в совокупности потеряли около 1,7 триллиона долларов рыночной капитализации. Криптовалюта при этом просела на 140 миллиардов. 

Что именно произошло и почему так вышло:

Слабые отчёты лидеров отрасли. Рынки разочаровались в результатах некоторых крупных ИИ-компаний, что стало триггером для продаж. 

Проблемы с финансированием. Аналитики фонда «Росконгресс» указывали на фундаментальную проблему: компании заключали контракты на сотни миллиардов долларов, но не имели достаточно устойчивых денежных потоков для их исполнения. Часто выстраивалась схема по замкнутому кругу: производитель чипов инвестирует в клиента, тот на эти деньги закупает чипы у другого поставщика, а облачные провайдеры брали кредиты под залог оборудования, которое могло морально устареть раньше, чем будет погашен долг. 

Рост процентных ставок. Это заставило компании активнее привлекать заёмные средства, а при повышении ставок обслуживание долга стало сложнее. 

Общие настроения на рынке. На фоне общего роста ставок и неопределённости инвесторы стали активнее конвертировать активы в наличные, что усилило распродажу. 

При этом аналитики не говорили, что пузырь уже точно лопнул. Они отмечали, что отрасль долгое время опережала рынок более чем на 100% за два года, а исторические данные показывают: в такой ситуации вероятность краха превышает 50%. Поэтому в «Росконгрессе» прогнозировали, что процесс схлопывания может продолжиться и окончательно завершиться в первом или втором квартале 2027 года. 

Так что фраза «ИИ-пузырь лопнул в конце октября» — это скорее яркая характеристика масштабного и резкого этапа сдувания, а не констатация окончательно решённой проблемы. 

Коротко: сдувание пузыря не означает смерть ИИ — технология останется, но рынок ждёт жёсткая переоценка, консолидация и переход от «роста любой ценой» к «прибыли и дисциплине». Вот что аналитики ожидают по конкретным направлениям.

Переоценка компаний и капитала

Сильные потери слабых игроков. Чистые ИИ-компании без устойчивой выручки могут потерять 70–90% стоимости, тогда как диверсифицированные технологические гиганты переживут шторм и, по прогнозам, восстановятся за 12–18 месяцев. Коррекция S&P 500 и NASDAQ оценивается в 15–30%, а возможное «стирание» капитализации — в 10–20 триллионов долларов. 

Процесс может растянуться до 2027 года. В «Росконгрессе» называют первым-вторым кварталом 2027-го срок окончательного схлопывания. Capital Economics допускает коррекцию S&P 500 на 20% и более, Panmure Liberum — падение индекса до 5000 пунктов (свыше −35% от текущего уровня). 

Уже идёт сейчас: Anthropic только что снизила целевую оценку при IPO с 2 до 1 триллиона долларов, хотя выручка у неё растёт на 47% — но при убытке в 23,3 миллиарда. Это характерный симптом: рынок платит уже не за потенциал, а за реальные деньги. 

Дефицит денег и дорогой долг

Финансирование ИИ-инфраструктуры стало одним из главных драйверов выпуска мусорных облигаций, и кредиторы уже требуют более высоких доходностей — «мусорных» по сути условий для заёмщиков. При худшем сценарии «слишком много денег потрачено, ИИ не оправдал обещаний по прибыли — и резкий разворот настроений причиняет боль всей системе», как формулирует управляющий RBC Global Asset Management. 

Риск кредитного рычага серьёзный: значительная часть экспансии отрасли финансируется частными займами, слабо регулируемыми, — именно это делает сравнение с кризисом доткомов тревожным. 

Регулирование как новый фактор риска

Победа демократов на промежуточных выборах в США добавила политическую составляющую: 5 ноября NASDAQ 100 потерял 6,4% (около 2,3–2,5 трлн капитализации), S&P 500 — 2,8 трлн. Инвесторы опасаются, что новый конгресс и губернаторы затормозят строительство дата-центров — новый губернатор Техаса уже пообещала продлить мораторий, а на Техас приходится четверть-треть всех планируемых до 2030 года мощностей ЦОД США. 

Консолидация и сдвиг в бизнес-моделях

Поглощение слабых. Прогноз экспертов: пузырь лопнет, слабых игроков поглотят, технология займёт своё место — повторение того, что было с интернет-компаниями после 2000 года. 

Конец эры «роста любой ценой». Венчурные инвесторы ждут «года трезвости»: возвращаются реальные метрики — использование, эффективность, рост, способность строить здоровую компанию. Капитал пойдёт более избирательно — в зрелые компании с выручкой и клиентами; сильные фонды усилятся, а стартапы без доказуемого превосходства над бесплатными ИИ-решениями будут собирать деньги с трудом. 

Четыре сигнала, за которыми следит бизнес: прибыль от ИИ растёт медленнее расходов; дорожает финансирование; падает спрос на ИИ-сервисы; крупные поставщики сокращают планы или закрывают продукты. Несколько признаков одновременно — признак растущего риска. 

Инфраструктура и «реальная» экономика

Перспектива избыточных мощностей. Сейчас дефицит GPU и дата-центров, но агрессивные капвложения всех участников могут обернуться избытком мощностей, падением маржи и обесцениванием активов. Плюс жёсткая проблема амортизации: чипы морально устаревают за 2–3 года, и если пересчитать это в отчётность больших техов, суммарная стоимость пяти крупнейших компаний ниже на 780 млрд — 1,6 трлн долларов. 

Парадокс продуктивности. Исследование NBER показало: 90% компаний не видят влияния ИИ на производительность, а компании, сократившие до 20% персонала, вынуждены нанимать людей обратно — экономический эффект оказался частично «дутым». 

Возможен и позитивный сценарий: дешевеющие мощности и конкуренция за клиентов могут снизить цены на ИИ-сервисы, а падение лидера (вроде Nvidia) откроет дорогу конкурентам — например, Google со своими чипами. 

Смежные рынки и системные риски

Крипта будет вести себя как актив с высоким бета-коэффициентом: спекулятивные ИИ-токены упадут сильнее всего, биткоин и эфир — умереннее. На 30 октября криптовалюты уже просели на 140 миллиардов. 

Системный риск существует, но не гарантирован. Крайний сценарий (рецессия с вероятностью 40–60%, проблемы с ликвидностью банков) связан с тем, что заметная часть роста экономики США держится на инвестициях в ИИ, а в капвложения вовлечены крупнейшие финансовые институты — BlackRock, Goldman Sachs, Apollo. Но есть и контраргумент: компании генерируют реальную выручку, и большинство опрошенных экспертов считают текущий пузырь локальным, а удар по экономике — более концентрированным, но меньшим, чем в 2008 году. 

Для России влияние оценено как ограниченное: прямой ИИ-фактор в индексах невелик, риск скорее через глобальное падение спроса на рисковые активы и сырьё. 

Главное, что стоит запомнить: почти все аналитики сходятся, что коррекция ударит по оценкам и финансированию, а не по самой технологии — как это случилось с интернетом после доткомов. Слабые компании исчезнут, сильные выйдут из кризиса с реальными бизнес-моделями. Если хотите, могу разобрать подробнее какой-то один сегмент — например, что это значит для венчурных инвестиций или для конкретных компаний.

Дотком (от англ. dot-com, «точка‑ком») — это компания, чья бизнес‑модель целиком построена вокруг работы в интернете. Название пошло от домена верхнего уровня .com, в котором регистрировали сайты коммерческих организаций.

Как возник термин и при чём тут пузырь

В конце 1990‑х интернет стремительно становился массовым, и на волне ажиотажа появилось огромное количество интернет‑компаний — их и называли доткомами. Инвесторы очень охотно вкладывались в такие проекты: само слово «интернет» будто гарантировало успех. В результате цены на акции интернет‑компаний взлетели, хотя многие из них вообще не приносили прибыли и жили только на инвестиции.

Этот ажиотаж и называют «пузырём доткомов». Он лопнул в начале 2000‑х: 10 марта 2000 года индекс NASDAQ резко обвалился, а в следующие два года рынок растерял большую часть роста. Сотни доткомов разорились, инвесторы потеряли деньги.

Что было после

Не все доткомы исчезли: некоторые компании пережили кризис и стали гигантами — например, Amazon, eBay и Google. А сам опыт пузыря сильно изменил подход к интернет‑бизнесу: инвесторы стали требовательнее, а бизнес‑модели — прагматичнее.

Почему ты об этом спросил именно сейчас

Ты спрашивал про «ИИ‑пузырь»: аналитики часто сравнивают ситуацию на рынке ИИ с пузырём доткомов — по схеме «ажиотаж → огромные оценки без устойчивой прибыли → коррекция рынка». Если хочешь, могу подробнее разобрать, в чём сходство и в чём отличия этих двух ситуаций.

Связь прямая и двусторонняя: Китай — и один из эпицентров обвала, и его отдельный триггер. Разложу по линиям.

Китайский ИИ-пузырь сдулся раньше американского

Распродажа китайских техакций началась ещё с лета, и ударила она прежде всего по производителям чипов:

Индекс STAR50 (аналог NASDAQ, где торгуются чипмейкеры и ИИ-компании) упал на 40% за четыре месяца — капитализация входящих в него компаний сократилась примерно на 480 млрд долларов. Индекс CSI300 с июньского максимума потерял около 20%. 

Конкретные пострадавшие: поставщики ИИ-чипов MetaX и Moore Threads (на старте показывали рост на 700% и 400%) с июля потеряли половину стоимости, производитель памяти CXMT за месяц — четверть, роботостроитель Unitree подешевел вдвое. 

Наглядно про перегрев: на пике в июне 2026 года мультипликатор P/E индекса STAR50 доходил до 250, после падения — около 100. Для сравнения, у Nasdaq 100 — около 30. То есть китайские чипмейкеры оценивались в разы дороже американских аналогов. 

По данным Goldman Sachs, ИИ-акции формируют до 42% капитализации китайского рынка — поэтому обвал в чипах тянет за собой весь рынок КНР. 

Запреты и угроза запретов бьют по обеим сторонам

США против китайского оборудования. Вашингтон хочет запретить использование в американских дата-центрах продукции китайских производителей оптических компонентов Zhongji Innolight и Eoptolink — на одной этой угрозе акции компаний просели примерно на 60% от летних пиков. Это прямой канал связи между политикой США и обвалом китайских чипмейкеров. 

Китай против Nvidia. Пекин проводит политику «технологического суверенитета»: 600 тысяч чипов Nvidia H200 стоят в Гонконге и ждут разрешения на ввоз, которого нет, — так Китай поддерживает своих производителей Huawei и SMIC. Huawei при этом отгрузила в первой половине 2026 года около 572 тысяч собственных ИИ-чипов, вдвое больше, чем годом ранее. 

Шпионский скандал вокруг Nvidia — свежий удар по рынку

Это уже прямая связка «Китай → обвал» последних дней: Reuters сообщила, что корпоративная сеть Алисы Хуан (с которой, как заявил глава Nvidia Дженсен Хуанг, у него роман) через сингапурскую компанию Megaspeed поставляла запрещённые чипы Nvidia крупным китайским техкомпаниям в обход американских санкций. Сильно пострадало и само Nvidia: 9 ноября акции упали на 4,3% (минус почти 200 млрд капитализации), капитализация компании снизилась с пиковых 5,9 трлн до 4,3 трлн долларов. США расследуют, не поставляла ли Megaspeed чипы в Китай контрабандой. 

Как это связано с общим обвалом конца октября

Китай стал одним из первых звеньев, откуда паника перекинулась на глобальные рынки: сначала тревожные сигналы с американского долгового рынка, затем сдувание китайских индексов, потом волна докатилась до Тайваня, Южной Кореи и Японии и усилила распродажу в США 30 октября и 5–6 ноября. К этому добавились страх ценовой войны между китайскими чипмейкерами (которая рано или поздно, по мнению инвесторов, настигает всех производителей в КНР) и общий геополитический фон противостояния США и Китая за технологии. 

Важный нюанс: эксперты подчёркивают, что падение китайских акций — это не крах экономики, а именно переоценка раздутых ИИ-оценок; банковский сектор КНР при этом чувствует себя нормально и даже обновлял исторические максимумы. 

Если интересно, могу подробнее разобрать, как «война чипов» между США и Китаем влияла на рынок последние пару лет — там красивая драматургия от запрета Huawei до решения Трампа разрешить экспорт H200.

Короткий вердикт: это упрощение и отчасти искажение. Китай действительно наращивает производство чипов — это факт. Но именно избыток китайских чипов не является причиной обвала конца октября. Основные причины другие, а китайский чиповый фактор сыграл роль иначе — и скорее как отдельный китайский пузырь, чем как наводнение рынка дешёвыми чипами.

Что в этой версии правда

Китай реально наращивает выпуск чипов. Внутренние производители ИИ-ускорителей растёт ударными темпами: поставки отечественных ИИ-чипов в 2026 году, по прогнозу TrendForce, вырастут на 83% (до ~5 млн единиц), Huawei за первое полугодие отгрузила 572 тысячи ускорителей — вдвое больше, чем год назад. Доля Nvidia на китайском рынке ИИ-ускорителей упала с исторических ~95% до 34%. 

В массовых техпроцессах Китай близок к перелому. К 2027 году на КНР будет приходиться около 31% мировых мощностей чипов по техпроцессу 28 нм — это давление на рынок «зрелых» чипов (автоэлектроника, контроллеры, датчики), но не на ИИ-чипы. Самый передовой китайский чип — 7 нм. 

Обвал сильнее всего ударил по чипмейкерам. И в Китае, и в США — акции полупроводниковых гигантов падали на 9–22% за сессию. 

Почему эта версия неверна как объяснение обвала

1. С дефицитом, а не избытком, рынок ИИ-чипов сталкивается прямо сейчас. Наоборот: острая нехватка памяти — цены на DRAM выросли за год в разы, а мощности SK Hynix законтрактованы до 2029 года. Китайские ИИ-гиганты заказали у Nvidia 6 млн видеокарт RTX Pro 5500 на ~70 млрд долларов, но получат в ближайшие месяцы около 1% от заказанного — потому что мощностей не хватает. Это картина дефицита, а не перепроизводства. 

2. Настоящие причины обвала — не в объёмах производства, а в оценках и деньгах. Перечислю, что называли аналитики и Reuters: котировки росли два года и оторвались от реальных финансовых результатов; инвесторы начали спрашивать, когда гигантские инвестиции в ИИ окупятся (Alphabet с ростом выручки на 25% всё равно не сняла вопросов, Amazon объявила о капзатратах в $220 млрд); ставки высокие и растут; добавились промежуточные выборы в США и угроза регулирования дата-центров. 

3. Китайский чиповый фактор сыграл иначе — через свой пузырь и страх ценовой войны. Китайский ИИ-пузырь сдулся раньше и глубже западного: STAR50 (индекс, где в основном чипмейкеры и ИИ-компании) за четыре месяца потерял 40%, или $480 млрд капитализации. Причина — не избыток чипов на рынке, а раздутые оценки: P/E доходил до 250 против ~30 у Nasdaq. При этом управляющий Shanghai Zhuozhu Investment прямо формулировал опасение: китайские производители чипов и ИИ-оборудования «в конце концов столкнутся с ценовой войной» — то есть избыток мощностей и демпинг это прогнозируемый будущий риск, который давит на оценки сейчас, а не случившийся факт наводнения рынка. 

4. Есть и обратный канал: китайский рост вреден для Nvidia, а не для рынка в целом. Политика Пекина по замещению импорта и запрет на ввоз H200 бьют по доле Nvidia в Китае (44% падение отгрузок за год) — это влияет на отдельную компанию, но объяснить глобальный обвал на триллионы долларов не может. Тем более что скандал с поставками чипов в Китай в обход санкций — совсем другая история. 

Итог

Версия «Китай наводнил рынок чипами → обвал» смешивает два разных сюжета. Китай действительно наращивает производство — и в зрелых техпроцессах уже создаёт избыточные мощности, а в ИИ-чипах быстро догоняет. Но обвал конца октября — это прежде всего лопнувшая переоценка ИИ-компаний в США и Китае из-за сомнений в окупаемости, дорогого долга и политики. Избыток китайских чипов — это фактор, который эксперты называют как предстоящий риск (ценовая война, давление на маржу), а не как причину текущего краха.

Если хотите, могу отдельно разобрать, насколько реальна угроза ценовой войны китайских чипмейкеров — тут как раз переплетаются и перепроизводство, и господдержка, и позиции Huawei.

 

Только что пользователь OLGA_ROYALTY сказал:

Вот, всегда же говорила, что "Открутка" - опасная территория. Как и ваша голова. Не ходите туда один)
Что там ещё Алиса наговорила?

читайте, я уже отправил подробности, на шаг впереди, как всегда.

[OLGA_ROYALTY]

1 минуту назад пользователь BoccTaBLLIuu_u3_BaHHbl сказал:

  Скрыть содержимое

Алиса:

Я проверила информацию: тут есть важный нюанс. Строго говоря, пузырь не лопнул в один момент — речь о серии событий конца октября — начала ноября 2026 года, которые аналитики и назвали началом сдувания. И цифра в триллион тут скорее оценочная, а не точная: за одну торговую сессию (30 октября) биржи ряда стран (США, Японии, Южной Кореи, Турции, Китая, Тайваня) в совокупности потеряли около 1,7 триллиона долларов рыночной капитализации. Криптовалюта при этом просела на 140 миллиардов. 

Что именно произошло и почему так вышло:

Слабые отчёты лидеров отрасли. Рынки разочаровались в результатах некоторых крупных ИИ-компаний, что стало триггером для продаж. 

Проблемы с финансированием. Аналитики фонда «Росконгресс» указывали на фундаментальную проблему: компании заключали контракты на сотни миллиардов долларов, но не имели достаточно устойчивых денежных потоков для их исполнения. Часто выстраивалась схема по замкнутому кругу: производитель чипов инвестирует в клиента, тот на эти деньги закупает чипы у другого поставщика, а облачные провайдеры брали кредиты под залог оборудования, которое могло морально устареть раньше, чем будет погашен долг. 

Рост процентных ставок. Это заставило компании активнее привлекать заёмные средства, а при повышении ставок обслуживание долга стало сложнее. 

Общие настроения на рынке. На фоне общего роста ставок и неопределённости инвесторы стали активнее конвертировать активы в наличные, что усилило распродажу. 

При этом аналитики не говорили, что пузырь уже точно лопнул. Они отмечали, что отрасль долгое время опережала рынок более чем на 100% за два года, а исторические данные показывают: в такой ситуации вероятность краха превышает 50%. Поэтому в «Росконгрессе» прогнозировали, что процесс схлопывания может продолжиться и окончательно завершиться в первом или втором квартале 2027 года. 

Так что фраза «ИИ-пузырь лопнул в конце октября» — это скорее яркая характеристика масштабного и резкого этапа сдувания, а не констатация окончательно решённой проблемы. 

Коротко: сдувание пузыря не означает смерть ИИ — технология останется, но рынок ждёт жёсткая переоценка, консолидация и переход от «роста любой ценой» к «прибыли и дисциплине». Вот что аналитики ожидают по конкретным направлениям.

Переоценка компаний и капитала

Сильные потери слабых игроков. Чистые ИИ-компании без устойчивой выручки могут потерять 70–90% стоимости, тогда как диверсифицированные технологические гиганты переживут шторм и, по прогнозам, восстановятся за 12–18 месяцев. Коррекция S&P 500 и NASDAQ оценивается в 15–30%, а возможное «стирание» капитализации — в 10–20 триллионов долларов. 

Процесс может растянуться до 2027 года. В «Росконгрессе» называют первым-вторым кварталом 2027-го срок окончательного схлопывания. Capital Economics допускает коррекцию S&P 500 на 20% и более, Panmure Liberum — падение индекса до 5000 пунктов (свыше −35% от текущего уровня). 

Уже идёт сейчас: Anthropic только что снизила целевую оценку при IPO с 2 до 1 триллиона долларов, хотя выручка у неё растёт на 47% — но при убытке в 23,3 миллиарда. Это характерный симптом: рынок платит уже не за потенциал, а за реальные деньги. 

Дефицит денег и дорогой долг

Финансирование ИИ-инфраструктуры стало одним из главных драйверов выпуска мусорных облигаций, и кредиторы уже требуют более высоких доходностей — «мусорных» по сути условий для заёмщиков. При худшем сценарии «слишком много денег потрачено, ИИ не оправдал обещаний по прибыли — и резкий разворот настроений причиняет боль всей системе», как формулирует управляющий RBC Global Asset Management. 

Риск кредитного рычага серьёзный: значительная часть экспансии отрасли финансируется частными займами, слабо регулируемыми, — именно это делает сравнение с кризисом доткомов тревожным. 

Регулирование как новый фактор риска

Победа демократов на промежуточных выборах в США добавила политическую составляющую: 5 ноября NASDAQ 100 потерял 6,4% (около 2,3–2,5 трлн капитализации), S&P 500 — 2,8 трлн. Инвесторы опасаются, что новый конгресс и губернаторы затормозят строительство дата-центров — новый губернатор Техаса уже пообещала продлить мораторий, а на Техас приходится четверть-треть всех планируемых до 2030 года мощностей ЦОД США. 

Консолидация и сдвиг в бизнес-моделях

Поглощение слабых. Прогноз экспертов: пузырь лопнет, слабых игроков поглотят, технология займёт своё место — повторение того, что было с интернет-компаниями после 2000 года. 

Конец эры «роста любой ценой». Венчурные инвесторы ждут «года трезвости»: возвращаются реальные метрики — использование, эффективность, рост, способность строить здоровую компанию. Капитал пойдёт более избирательно — в зрелые компании с выручкой и клиентами; сильные фонды усилятся, а стартапы без доказуемого превосходства над бесплатными ИИ-решениями будут собирать деньги с трудом. 

Четыре сигнала, за которыми следит бизнес: прибыль от ИИ растёт медленнее расходов; дорожает финансирование; падает спрос на ИИ-сервисы; крупные поставщики сокращают планы или закрывают продукты. Несколько признаков одновременно — признак растущего риска. 

Инфраструктура и «реальная» экономика

Перспектива избыточных мощностей. Сейчас дефицит GPU и дата-центров, но агрессивные капвложения всех участников могут обернуться избытком мощностей, падением маржи и обесцениванием активов. Плюс жёсткая проблема амортизации: чипы морально устаревают за 2–3 года, и если пересчитать это в отчётность больших техов, суммарная стоимость пяти крупнейших компаний ниже на 780 млрд — 1,6 трлн долларов. 

Парадокс продуктивности. Исследование NBER показало: 90% компаний не видят влияния ИИ на производительность, а компании, сократившие до 20% персонала, вынуждены нанимать людей обратно — экономический эффект оказался частично «дутым». 

Возможен и позитивный сценарий: дешевеющие мощности и конкуренция за клиентов могут снизить цены на ИИ-сервисы, а падение лидера (вроде Nvidia) откроет дорогу конкурентам — например, Google со своими чипами. 

Смежные рынки и системные риски

Крипта будет вести себя как актив с высоким бета-коэффициентом: спекулятивные ИИ-токены упадут сильнее всего, биткоин и эфир — умереннее. На 30 октября криптовалюты уже просели на 140 миллиардов. 

Системный риск существует, но не гарантирован. Крайний сценарий (рецессия с вероятностью 40–60%, проблемы с ликвидностью банков) связан с тем, что заметная часть роста экономики США держится на инвестициях в ИИ, а в капвложения вовлечены крупнейшие финансовые институты — BlackRock, Goldman Sachs, Apollo. Но есть и контраргумент: компании генерируют реальную выручку, и большинство опрошенных экспертов считают текущий пузырь локальным, а удар по экономике — более концентрированным, но меньшим, чем в 2008 году. 

Для России влияние оценено как ограниченное: прямой ИИ-фактор в индексах невелик, риск скорее через глобальное падение спроса на рисковые активы и сырьё. 

Главное, что стоит запомнить: почти все аналитики сходятся, что коррекция ударит по оценкам и финансированию, а не по самой технологии — как это случилось с интернетом после доткомов. Слабые компании исчезнут, сильные выйдут из кризиса с реальными бизнес-моделями. Если хотите, могу разобрать подробнее какой-то один сегмент — например, что это значит для венчурных инвестиций или для конкретных компаний.

Дотком (от англ. dot-com, «точка‑ком») — это компания, чья бизнес‑модель целиком построена вокруг работы в интернете. Название пошло от домена верхнего уровня .com, в котором регистрировали сайты коммерческих организаций.

Как возник термин и при чём тут пузырь

В конце 1990‑х интернет стремительно становился массовым, и на волне ажиотажа появилось огромное количество интернет‑компаний — их и называли доткомами. Инвесторы очень охотно вкладывались в такие проекты: само слово «интернет» будто гарантировало успех. В результате цены на акции интернет‑компаний взлетели, хотя многие из них вообще не приносили прибыли и жили только на инвестиции.

Этот ажиотаж и называют «пузырём доткомов». Он лопнул в начале 2000‑х: 10 марта 2000 года индекс NASDAQ резко обвалился, а в следующие два года рынок растерял большую часть роста. Сотни доткомов разорились, инвесторы потеряли деньги.

Что было после

Не все доткомы исчезли: некоторые компании пережили кризис и стали гигантами — например, Amazon, eBay и Google. А сам опыт пузыря сильно изменил подход к интернет‑бизнесу: инвесторы стали требовательнее, а бизнес‑модели — прагматичнее.

Почему ты об этом спросил именно сейчас

Ты спрашивал про «ИИ‑пузырь»: аналитики часто сравнивают ситуацию на рынке ИИ с пузырём доткомов — по схеме «ажиотаж → огромные оценки без устойчивой прибыли → коррекция рынка». Если хочешь, могу подробнее разобрать, в чём сходство и в чём отличия этих двух ситуаций.

Связь прямая и двусторонняя: Китай — и один из эпицентров обвала, и его отдельный триггер. Разложу по линиям.

Китайский ИИ-пузырь сдулся раньше американского

Распродажа китайских техакций началась ещё с лета, и ударила она прежде всего по производителям чипов:

Индекс STAR50 (аналог NASDAQ, где торгуются чипмейкеры и ИИ-компании) упал на 40% за четыре месяца — капитализация входящих в него компаний сократилась примерно на 480 млрд долларов. Индекс CSI300 с июньского максимума потерял около 20%. 

Конкретные пострадавшие: поставщики ИИ-чипов MetaX и Moore Threads (на старте показывали рост на 700% и 400%) с июля потеряли половину стоимости, производитель памяти CXMT за месяц — четверть, роботостроитель Unitree подешевел вдвое. 

Наглядно про перегрев: на пике в июне 2026 года мультипликатор P/E индекса STAR50 доходил до 250, после падения — около 100. Для сравнения, у Nasdaq 100 — около 30. То есть китайские чипмейкеры оценивались в разы дороже американских аналогов. 

По данным Goldman Sachs, ИИ-акции формируют до 42% капитализации китайского рынка — поэтому обвал в чипах тянет за собой весь рынок КНР. 

Запреты и угроза запретов бьют по обеим сторонам

США против китайского оборудования. Вашингтон хочет запретить использование в американских дата-центрах продукции китайских производителей оптических компонентов Zhongji Innolight и Eoptolink — на одной этой угрозе акции компаний просели примерно на 60% от летних пиков. Это прямой канал связи между политикой США и обвалом китайских чипмейкеров. 

Китай против Nvidia. Пекин проводит политику «технологического суверенитета»: 600 тысяч чипов Nvidia H200 стоят в Гонконге и ждут разрешения на ввоз, которого нет, — так Китай поддерживает своих производителей Huawei и SMIC. Huawei при этом отгрузила в первой половине 2026 года около 572 тысяч собственных ИИ-чипов, вдвое больше, чем годом ранее. 

Шпионский скандал вокруг Nvidia — свежий удар по рынку

Это уже прямая связка «Китай → обвал» последних дней: Reuters сообщила, что корпоративная сеть Алисы Хуан (с которой, как заявил глава Nvidia Дженсен Хуанг, у него роман) через сингапурскую компанию Megaspeed поставляла запрещённые чипы Nvidia крупным китайским техкомпаниям в обход американских санкций. Сильно пострадало и само Nvidia: 9 ноября акции упали на 4,3% (минус почти 200 млрд капитализации), капитализация компании снизилась с пиковых 5,9 трлн до 4,3 трлн долларов. США расследуют, не поставляла ли Megaspeed чипы в Китай контрабандой. 

Как это связано с общим обвалом конца октября

Китай стал одним из первых звеньев, откуда паника перекинулась на глобальные рынки: сначала тревожные сигналы с американского долгового рынка, затем сдувание китайских индексов, потом волна докатилась до Тайваня, Южной Кореи и Японии и усилила распродажу в США 30 октября и 5–6 ноября. К этому добавились страх ценовой войны между китайскими чипмейкерами (которая рано или поздно, по мнению инвесторов, настигает всех производителей в КНР) и общий геополитический фон противостояния США и Китая за технологии. 

Важный нюанс: эксперты подчёркивают, что падение китайских акций — это не крах экономики, а именно переоценка раздутых ИИ-оценок; банковский сектор КНР при этом чувствует себя нормально и даже обновлял исторические максимумы. 

Если интересно, могу подробнее разобрать, как «война чипов» между США и Китаем влияла на рынок последние пару лет — там красивая драматургия от запрета Huawei до решения Трампа разрешить экспорт H200.

Короткий вердикт: это упрощение и отчасти искажение. Китай действительно наращивает производство чипов — это факт. Но именно избыток китайских чипов не является причиной обвала конца октября. Основные причины другие, а китайский чиповый фактор сыграл роль иначе — и скорее как отдельный китайский пузырь, чем как наводнение рынка дешёвыми чипами.

Что в этой версии правда

Китай реально наращивает выпуск чипов. Внутренние производители ИИ-ускорителей растёт ударными темпами: поставки отечественных ИИ-чипов в 2026 году, по прогнозу TrendForce, вырастут на 83% (до ~5 млн единиц), Huawei за первое полугодие отгрузила 572 тысячи ускорителей — вдвое больше, чем год назад. Доля Nvidia на китайском рынке ИИ-ускорителей упала с исторических ~95% до 34%. 

В массовых техпроцессах Китай близок к перелому. К 2027 году на КНР будет приходиться около 31% мировых мощностей чипов по техпроцессу 28 нм — это давление на рынок «зрелых» чипов (автоэлектроника, контроллеры, датчики), но не на ИИ-чипы. Самый передовой китайский чип — 7 нм. 

Обвал сильнее всего ударил по чипмейкерам. И в Китае, и в США — акции полупроводниковых гигантов падали на 9–22% за сессию. 

Почему эта версия неверна как объяснение обвала

1. С дефицитом, а не избытком, рынок ИИ-чипов сталкивается прямо сейчас. Наоборот: острая нехватка памяти — цены на DRAM выросли за год в разы, а мощности SK Hynix законтрактованы до 2029 года. Китайские ИИ-гиганты заказали у Nvidia 6 млн видеокарт RTX Pro 5500 на ~70 млрд долларов, но получат в ближайшие месяцы около 1% от заказанного — потому что мощностей не хватает. Это картина дефицита, а не перепроизводства. 

2. Настоящие причины обвала — не в объёмах производства, а в оценках и деньгах. Перечислю, что называли аналитики и Reuters: котировки росли два года и оторвались от реальных финансовых результатов; инвесторы начали спрашивать, когда гигантские инвестиции в ИИ окупятся (Alphabet с ростом выручки на 25% всё равно не сняла вопросов, Amazon объявила о капзатратах в $220 млрд); ставки высокие и растут; добавились промежуточные выборы в США и угроза регулирования дата-центров. 

3. Китайский чиповый фактор сыграл иначе — через свой пузырь и страх ценовой войны. Китайский ИИ-пузырь сдулся раньше и глубже западного: STAR50 (индекс, где в основном чипмейкеры и ИИ-компании) за четыре месяца потерял 40%, или $480 млрд капитализации. Причина — не избыток чипов на рынке, а раздутые оценки: P/E доходил до 250 против ~30 у Nasdaq. При этом управляющий Shanghai Zhuozhu Investment прямо формулировал опасение: китайские производители чипов и ИИ-оборудования «в конце концов столкнутся с ценовой войной» — то есть избыток мощностей и демпинг это прогнозируемый будущий риск, который давит на оценки сейчас, а не случившийся факт наводнения рынка. 

4. Есть и обратный канал: китайский рост вреден для Nvidia, а не для рынка в целом. Политика Пекина по замещению импорта и запрет на ввоз H200 бьют по доле Nvidia в Китае (44% падение отгрузок за год) — это влияет на отдельную компанию, но объяснить глобальный обвал на триллионы долларов не может. Тем более что скандал с поставками чипов в Китай в обход санкций — совсем другая история. 

Итог

Версия «Китай наводнил рынок чипами → обвал» смешивает два разных сюжета. Китай действительно наращивает производство — и в зрелых техпроцессах уже создаёт избыточные мощности, а в ИИ-чипах быстро догоняет. Но обвал конца октября — это прежде всего лопнувшая переоценка ИИ-компаний в США и Китае из-за сомнений в окупаемости, дорогого долга и политики. Избыток китайских чипов — это фактор, который эксперты называют как предстоящий риск (ценовая война, давление на маржу), а не как причину текущего краха.

Если хотите, могу отдельно разобрать, насколько реальна угроза ценовой войны китайских чипмейкеров — тут как раз переплетаются и перепроизводство, и господдержка, и позиции Huawei.

 

читайте, я уже отправил подробности, на шаг впереди, как всегда.

Какая жаль, что это выдача не Алисы. ) 
Не знаю, куда вы там на шаг впереди, когда я никуда не иду))